财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xì无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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