财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅及降低责任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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