5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力等(děng)。二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育(yù)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥g alt="但斌(bīn)深夜难眠！景林持(chí)仓(cāng)曝光，与高毅“唱反(fǎn)调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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