金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机(jī)构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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