金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

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　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎ嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dii)至降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平(píng)，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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