随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shē小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(z小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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