为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则(zé)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其(qí)他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入(rù)并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息(xī)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提(tí)出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不(bù)存(cún)在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产(chǎn)生(shēng)重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和(hé)法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露(lù)违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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