中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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