今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估(gū)值传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fà传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思ng)和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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