自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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