金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱(qū)动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有(yǒu)限的阶段(duàn)。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空纯(chún)碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下(xià)，存在累(lèi)库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价(jià)格下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(l四月的小说集，四月的小说好看吗iú)通现货、投产(chǎn)延(yán)迟(chí)这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现货反馈并(bìng)不(bù)存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补至2022年四月的小说集，四月的小说好看吗(nián)年(nián)初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往(wǎng)年下游存(cún)在(zài)压(yā)缩原片库存的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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