金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货(huò)反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现(xiàn)环比和灰姑娘作者是安徒生还是格林同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去(qù)年(nián)8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的水平(píng)，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和实(shí)际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套思路。

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