美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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