财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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