在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度(dù)之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电(触动的意思解释，颇受触动的意思diàn)池更高(gāo)。触动的意思解释，颇受触动的意思p>

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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