5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机(jī)会(huì)。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月(yuè)下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创下(xià)年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复(fù)苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国债务(wù)上限到期带来的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互联网以及新(xīn)经济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波动较大(dà)主要有基(jī)本面以及资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(g武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数uó)内经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)对于(yú)国(guó)内经济(jì)复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两边的状态(tài)变化还是(shì)需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概(gài)率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程中的(de)波折就对应着人(rén)民币(bì)汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年(nián)以来(lái)港股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内(nèi)外(wài)流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得(dé)关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进一步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者(zhě)更能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机(jī)会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药(yào)领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对(duì)优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场(chǎng)80％的(de)占(zhàn)比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增(zēng)加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据(jù)对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的(de)性价比(bǐ)与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济(jì)复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更(gèng)多(duō)可(kě)以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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