分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满足远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊下列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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