今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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