美东时间周三(sān)，美(měi)联(lián)储发布(bù)的最新会议纪(jì)要显示，美联储官员在(zài)本月的会议上一致同意加息25个基点(diǎn)，但在是否有(yǒu)必(bì)要进一步加息的问题上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多官员(yuán)暗示他们(men)准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出，如(rú)果经济发展与他们目前的预期一致(zhì)，那么在(zài)这次会议之后可能(néng)没有必要进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。”他们预期美(měi)国经济增长将放缓，这将消除进一步收紧(jǐn)货币政策的必要性。

　　其他部分与会(huì)者认为(wèi)“在未来的会(huì)议上可(kě)能有必要进一(yī)步(bù)收紧政策”，因为他(tā)们预计“将通胀(zhàng)恢复(fù)到2％的进(jìn)程可能会继续缓(huǎn)慢(màn)得令人无法接受(shòu)”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于(yú)美联储2％的(de)目标，目(mù)前的通胀(zhàng)水平仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者指出，物价压力(lì)可(kě)能比(bǐ)预期更持(chí)久，因为消费(fèi)者支出(chū)强于(yú)预期，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场吃紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经济活动的(de)影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有(yǒu)委员们(men)指(zhǐ)出(chū)，信贷条(tiáo)件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企(qǐ)业投资(zī)和(hé)招聘，所有这(zhè)些都将支持正在进行的产品和劳动力市场(chǎng)供需(xū)再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储官(guān)员表示，通胀和经济(jì)活(huó)动的放缓程度还(hái)不足以证明结(jié)束加息是合理的。但(dàn)包括美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔在内的其他人暗示，他们(men)可能更倾向于不加息，以评(píng)估过(guò)去加息的影响和银行业的(de)压力。

　　在5月初(chū)美联储宣布连续第十次加息后，本轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周期已累(lèi)计500个基(jī)点(diǎn)，为上世纪80年代以来(lái)最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由(yóu)于全球经济前景的不确定性和近期银行(xíng)业(yè)的(de)压力，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数(shù)据(jù)的方(fāng)式。但麻烦(fán)在于，变(biàn)数太多了，无数变量将(jiāng)决(jué)定加息(xī)周期是(shì)否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍对(duì)未来收紧政策的程度表示不(bù)确定，在这(zhè)次(cì)利率决议(yì)之后，美联储官员最关(guān)注的还是掌握政策的主动权，因此保(bǎo)留加息的选择(zé)是有(yǒu)必要的，接下来该(gāi)央行大概率不会给出一个明(míng)晰的(de)利率路径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一些与会者强调，至关重(zhòng)要(yào)的(de)是不要传达降息的可能性(xìng)，或者已(yǐ)经排除了进一(yī)步提高(gāo)利率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联(lián)储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会议上决定继续调高利率(lǜ)或是维持利率不变都(dōu)是有(yǒu)可(kě)能的。“即使6月维持利率不(bù)变，美联储仍(réng)有可能需要在今年(nián)晚(wǎn)些时候(hòu)加息。直到有明(míng)确证据(jù)表明通胀正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)之前，美联储(chǔ)都不应(yīng)结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本(běn)轮紧缩(suō)周期(qī)的最后(hòu)一次，美联储极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这种预期是基于这样一种假设(shè)，即(jí)经济增长将放缓，甚至(zhì)可(kě)能陷入衰退，而通胀(zhàng)率(lǜ)将降(jiàng)至接近美联储(chǔ)2％的目(mù)标(biāo)。

　　分析师表示(shì)，在(zài)是否(fǒu)进一(yī)步加(jiā)息(xī)问(wèn)题上(shàng)的分(fēn)歧，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们不会(huì)再次加息，但这肯定会支(zhī)持这样的观点，即他们现(xiàn)在(zài)对进一(yī)步收(shōu)紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业危机，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)们对此专门进行了(le)讨论(lùn)。纪要指出，已准备好使用他们的工具，以(yǐ)确保金融体系有足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美(měi)联储(chǔ)经济学家曾指出(chū)，银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收缩(suō)可能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联(lián)储重(zhòng)申了这一观点，不(bù)过(guò)，如果信贷(dài)条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中(zhōng)小银行的(de)存款外流在3月底和4月基本停(tíng)止。尽管地区(qū)性银行(xíng)的股价在(zài)此期间进一(yī)步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下(xià)跌似乎主要反映(yìng)了对盈(yíng)利能(néng)力下降的预期(qī)，而(ér)不是(shì)对偿付能(néng)力的担(dān)忧(yōu)。市场(chǎng)参与者仍对银行(xíng)业(yè)压反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数力再次(cì)加剧的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中(zhōng)表示(shì)：“5月份美联(lián)储会议纪要中最突出的主题是，围绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷(dài)紧缩影响(xiǎng)，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎态度，因为存在太多的(de)不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度(dù)关(guān)注的债务上限(xiàn)僵局，纪要(yào)指(zhǐ)出，许多与(yǔ)会者提(tí)到，必须及(jí)时提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整(zhěng)体经济(jì)出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指出(chū)了(le)美国国债市场有序运作的(de)重(zhòng)要性，或强调了有(yǒu)关当局继续解(jiě)决(jué)与市场(chǎ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ng)韧性相关问题的重要性(xìng)。一些与会者(zhě)强调，美联储应随(suí)时准备使用其流动(dòng)性工(gōng)具，以及微(wēi)观审(shěn)慎和宏(hóng)观审(shěn)慎监管和(hé)监(jiān)督工(gōng)具，以(yǐ)减轻未(wèi)来(lái)的金融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白(bái)宫和国会谈判代表(biǎo)继(jì)续举行债务(wù)上限谈判。共和党谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯(sī)透露(lù)，双方(fāng)谈判没有(yǒu)取得任何进展。美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦重申她的部门最早可能在6月(yuè)1日耗尽用来(lái)支付(fù)联邦账单的资(zī)金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政(zhèng)府是(shì)否(fǒu)会在未(wèi)来几周内耗(hào)尽(jǐn)资(zī)金(jīn)的不(bù)确定性(xìng)而(ér)言，美联储会议纪(jì)要只是次要的。很难(nán)想象，在(zài)这样的背景下美联储会倾(qīng)向于(yú)采取鹰派立(lì)场，因此该行(xíng)现在可能松了一(yī)口气(qì)，因为他们有空间从现(xiàn)在开始慢(màn)慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市(shì)场情绪，英伟(wěi)达盘(pán)后现暴(bào)力(lì)拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近，美股(gǔ)市场周三仍处于持续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘铃声敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示，谈判的情况(kuàng)“有一点(diǎn)点好(hǎo)转”。麦卡锡进(jìn)一步表示，共和党这(zhè)边(biān)要求白宫接受10年的开(kāi)支限制(zhì)，双方正在为(wèi)这件事(shì)进行讨论。在被(bèi)问及(jí)是(shì)否有(yǒu)可能在未来24-48小(xiǎo)时内(nèi)达成(chéng)协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以非常快(kuài)，但民(mín)主党需要意(yì)识到(dào)他们(men)花了太多(duō)的钱(qián)。

　　根据美(měi)国(guó)财政部周三发(fā)布的数据，截至5月23日(rì)的(de)账上(shàng)现金为(wèi)765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这样的“剧本”，美股(gǔ)原本(běn)将在国会扯皮的(de)过(guò)程中进(jìn)入“垃圾时(shí)间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的(de)英伟(wěi)达突然爆发，令市场重新看到炒作题材(cái)的勃勃生(shēng)机。

　　根据(jù)财报，英伟达在本财年第一财(cái)季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元(yuán)。其(qí)中(zhōng)受惠(huì)于云计(jì)算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需(xū)求，数(shù)据中心业务实现创(chuàng)纪录的(de)42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊的(de)是，英伟达对二季度的(de)营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期(qī)的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达股价(jià)在盘(pán)后涨超20％，有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)发全(quán)球资本市场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热(rè)门(mén)股表现(xiàn)

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块依(yī)然只(zhǐ)有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有涨有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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