AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(d一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ěng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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