银行业危机再(zài)现？

　　昨夜(yè)美(měi)股开盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌(diē)幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停(tíng)牌，股价再(zài)刷新历史新低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金融(róng)时(shí)报(bào)》报道(dào)，知情人士说，几个星(xīng)期以(yǐ)来(lái)，第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行已在为其部分业(yè)务寻找买(mǎi)家，但潜在的收(shōu)购(gòu)方担心承担(dān)过多风险。目(mù)前可能的(de)解决方案是，向近期(qī)曾为第(dì)一(yī)共和银行注资300亿美元的大(dà)型银行(xíng)寻求帮助，或者(zhě)由美国联邦存款保险公司接管(guǎn)该银行，并(bìng)为所有存款(kuǎn)提供政(zhèng)府(fǔ)担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或美国财(cái)政部无意干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不知道(dào)这(zhè)家银行能否在未来(lái)的(de)日子继续经营(yíng)下去，也不知道联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司是否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联邦(bāng)存款保险公司的接管）目前正变得(dé)越来越有可能，因为第一共和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会‘几(jǐ)乎为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方(fāng)面，今天凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周原(yuán)油(yóu)库存(cún)降幅大(dà)于预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美(měi)国(guó)经济数据(jù)，对美国经济衰(shuāi)退的担忧增加，油价(jià)周三延续前一(yī)交易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初宣(xuān)布进一步减产以(yǐ)来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘(pán)，第一(yī)共和银行收(shōu)跌近30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最(zuì)新报(bào)道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限制第一共文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释和银行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减(jiǎn)产带来的(de)价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险(xiǎn)不断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系统危机(jī)以及由此扩大的经济(jì)衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无(wú)疑是(shì)市场最(zuì)引人(rén)瞩目的(de)焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货(huò)研(yán)究(jiū)所(suǒ)副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇(yǒng)看来，对于美(měi)联(lián)储货币政策，大概率(lǜ)还是维(wéi)持加息(xī)的大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会维持25个基点，不会像去(qù)年那(nà)样以50个基点的大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑(lǜ)到美国通(tōng)胀具有很(hěn)强(qiáng)的粘性，当前核心通胀增速依(yī)旧处于历(lì)史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀中的(de)通胀’3月(yuè)住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国(guó)银行(xíng)业危机引发(fā)了经济减速，但是(shì)据我们测算当前美国(guó)私人(rén)部门资产负债表受冲击(jī)的影响大约将在三、四季度出现，短期(qī)经济(jì)减速不至于引发美联储货币(bì)政(zhèng)策转向(xiàng)。从历史(shǐ)上美联储加息的(de)经验来(lái)看，高通胀下的美联储加息并不会因经济(jì)减(jiǎn)速而转向(xiàng)。此外，美国地(dì)区银行担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当(dāng)前(qián)美国商业银行危机(jī)主要是资产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷(dài)危机(jī)时那样(yàng)的产品层(céng)层嵌套和加杠杆(gān)导(dǎo)致危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融市场系(xì)统性风险暂难发(fā)生。”程小(xiǎo)勇(yǒng)表(biǎo)示。

　　混沌天成期(qī)货研究院首席(xí)宏观(guān)分析(xī)师赵旭初(chū)同(tóng)样(yàng)认为，由(yóu)美国银(yín)行业“爆(bào)雷”引(yǐn)发系统(tǒng)性风险的(de)可(kě)能性是较小(xiǎo)的，基(jī)于(yú)此(cǐ)，美联储也不会(huì)轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看(kàn)，政策部(bù)门(mén)应对危机的速度和积极(jí)性非常高，在这种形式下，去(qù)押(yā)注系统性风险发(fā)生概率比较低(dī)的。对于通(tōng)胀率，当前市(shì)场(chǎng)主流的预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了市场(chǎng)认为有一(yī)定降息概(gài)率的7月(yuè)，CPI预测(cè)也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如金融机构或者非金融(róng)企(qǐ)业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通(tōng)胀水(shuǐ)平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就去(qù)做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美(měi)国通胀(zhàng)将(jiāng)从几十年来的(de)最高水平进一步回落(luò)多少这一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理(lǐ)们也开(kāi)始产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资和西部信托(tuō)等公(gōng)司认为，美联储和其(qí)他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这意味着继续加(jiā)息、控制(zhì)通胀到(dào)2％的目标可能会让经济(jì)陷(xiàn)入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑，面对粘性极强的通胀，美(měi)联储和(hé)其(qí)他(tā)央行的政(zhèng)策制定者是(shì)否真的愿意冒让数百万(wàn)人失(shī)业的风险，换句话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可能不得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的(de)通胀。

　　相关数(shù)据(jù)显示，4月美国消费(fèi)者信心指(zhǐ)数降至(zhì)了(le)101.3，为去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从(cóng)美国居(jū)民消费(fèi)来看，高利(lì)率(lǜ)和银(yín)行业信贷收(shōu)紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指数(shù)下降(jiàng)，消(xiāo)费支出增速放缓是确定(dìng)性(xìng)事件，说明未来美国(guó)经(jīng)济继续减速也是(shì)大概率事件。然而(ér)，由(yóu)于(yú)美国居民消费支出增速虽然(rán)在下滑(huá)，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得市(shì)场避(bì)险情绪短期虽有升温，但不至于(yú)出发市场系统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属(shǔ)温和反弹(dàn)也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息(xī)支出占可支(zhī)配收入的比(bǐ)例(lì)越(yuè)来越高，未来并不排(pái)除由于(yú)经济严重减速加快导致大规(guī)模(mó)恐慌再现(xiàn)的情况(kuàng)出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信心(xīn)的下降和最近(jìn)的美国居民部门(mén)信用(yòng)卡违约率(lǜ)上升是(shì)相匹配的(de)，在高(gāo)通胀高利率经济(jì)下行(xíng)的环境(jìng)下，居民部(bù)门的(de)资产负(fù)债表和收入(rù)状况边(biān)际上会有(yǒu)恶化也是情理(lǐ)之(zhī)中(zhōng)；但美国(guó)居民部门(mén)已经经过(guò)了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于(yú)一(yī)个相对健康(kāng)的状况，这(zhè)也是(shì)为何即便消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利率在飙(biāo)升，美国(guó)居民部门的消费贷款仍(réng)然在继(jì)续扩(kuò)张，这显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍然(rán)十(shí)分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初(chū)看来，当前市场(chǎng)避险情绪的催(cuī)化(huà)有两方面的(de)背景(jǐng)，一(yī)是按照历史经验看，海外加(jiā)息结束到降息(xī)之间就是一(yī)个容(róng)易出风险的时间段；二是(shì)能够(gòu)激发风险偏好的(de)中国这(zhè)边的复苏环比高点(diǎn)已(yǐ)经看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没(méi)有(yǒu)更(gèng)多刺(cì)激政策(cè)的情况下(xià)，市场对全球经济的预期想要进一(yī)步边际改善是(shì)比较困(kùn)难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背(bèi)景下，近日A股的(de)主线题(tí)材下跌(diē)与(yǔ)海外银行业危机(jī)共振(zhèn)成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大(dà)的(de)宏观周期(qī)和前几年有所不(bù)同，国(guó)内和海外出现明显的周期(qī)背离，且海外的政策部门(mén)应对危(wēi)机的速度又很快(kuài)，所以(yǐ)不(bù)至于出现单边的(de)持续性共振(zhèn)，这就导致各(gè)类风险资产(chǎn)难(nán)以出现(xiàn)大(dà)幅度的(de)流(liú)畅单(dān)边行情，比较合适的操作思路应该是(shì)“在下跌(diē)时不(bù)过分恐慌(huāng)、在上涨时也(yě)不过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货研究所有色(sè)金属研究总监展大鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金属的(de)全面下(xià)行有两个利空背景(jǐng)和一个触发(fā)因素，一是临近美联(lián)储5月(yuè)份议息会议，加息25个基点的概(gài)率升至高位(wèi)，市(shì)场表现(xiàn)出(chū)谨慎情绪(xù)；二是面临国内(nèi)五一假期，资金提(tí)前(qián)流出规避不确定性(xìng)风险；三是前一晚欧美银行(xíng)季报(bào)再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美(měi)股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成(chéng)为(wèi)有色板块(kuài)全面下行的直接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市场(chǎng)一(yī)直在衰退论和加(jiā)息(xī)预期(qī)之间摇摆不定。一方(fāng)面对银行业(yè)和全球经济(jì)前景(jǐng)感(gǎn)到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会(huì)使得加息预(yù)期(qī)降低。加息预期降(jiàng)低后又不得不面对高企的(de)通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)，美联(lián)储喊话加息不应(yīng)停止，市场又继续(xù)预测衰(shuāi)退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也(yě)使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何(hé)燕(yàn)艳表示，以铜和(hé)铝为代(dài)表的(de)大部分品种还在区间运行，除(chú)了锌(xīn)的空头势头较为明(míng)显，而镍和锡(xī)则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏(péng)表(biǎo)示(shì)，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需(xū)求的强(qiáng)预期(qī)，有色一度出现触(chù)底反弹和(hé)冲(chōng)高预期，但(dàn)随着(zhe)4月旺季过半，市(shì)场却出(chū)现不(bù)一样(yàng)的(de)声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工(gōng)和镀(dù)锌板等行业(yè)样(yàng)本企业开工率(lǜ)却出现接(jiē)连下降，社(shè)会库(kù)存虽然(rán)持续去化(huà)，但速度(dù)较3月份(fèn)明显放缓；二是部分下游(yóu)加工(gōng)企(qǐ)业订单难以为继，且产(chǎn)成品库存较往年(nián)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，这也就(jiù)意味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者(zhě)说3月(yuè)份的高开工(gōng)透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的(de)宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳(láo)动节假期即将到来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流出(chū)规(guī)避不确定(dìng)性风(fēng)险(xiǎn)，价格(gé)出现回调并不(bù)意外，昨(zuó)日有色(sè)价格快速回(huí)落也是近段时间对利(lì)空(kōng)因素的集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表(biǎo)示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬(xún)延续旺季下，需求不会(huì)大幅走弱，因此(cǐ)若价(jià)格在节(jié)前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补(bǔ)库(kù)过节。

　　何(hé)燕(yàn)艳(yàn)介绍(shào)说，从具体的行业数据(jù)来看，下(xià)游需求无疑是(shì)在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率(lǜ)上最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞(zhì)，没有进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能(néng)和旺(wàng)季慢慢(màn)过去也(yě)有(yǒu)关系。此外，4月的总体预测值普遍(biàn)也没有(yǒu)高(gāo)于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一(yī)旦(dàn)大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下(xià)走势也表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预(yù)期过于(yú)一致(zhì)，主流(liú)观点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去，但今年可能不会降(jiàng)息。我们(men)要警惕这(zhè)种(zhǒng)市场过于一致的(de)情况。因为美通(tōng)胀高位持续，美联储(chǔ)的结(jié)果导向(xiàng)很可能使得加(jiā)息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市(shì)场就会有超预期的(de)下跌(diē)。最(zuì)主要的是，有色板块多数(shù)品种供应增加(jiā)总体比较确定的，需求跟不上供应的增速，整个周(zhōu)期是向(xiàng)下而不是向上。因(yīn)此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思路(lù)，投(tóu)资者可以用振荡的(de)策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对未来的预期(qī)，更(gèng)多的是反映市场对未来(lái)一个季度(dù)、半年(nián)度甚(shèn)至更(gèng)长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有色(sè)板块(kuài)的短期或短线影响并(bìng)不(bù)显著(zhù)，短期(qī)可关注供求现(xiàn)状(zhuàng)与价格趋势(shì)的关系以及(jí)可(kě)能突发的风险事(shì)件(jiàn)上。“对有色而言，投资(zī)者更多担心(xīn)的是在多(duō)空(kōng)分歧的位置和(hé)时间节点突发未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从而(ér)放大(dà)了价格短线的(de)波(bō)动性，带来持仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释