在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qi俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口án)估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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