全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数(shù)据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美(měi)元减少了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极(jí)买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末(mò)晋升(shēng)为桥水的(de)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了(le)减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了(le)麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医(yī)疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖p>

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全(quán)球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券市(shì)场和利(lì)率(lǜ)的(de)工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和(hé)其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济(jì)和(hé)市场带来(lái)一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济(jì)和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家和地区的(de)政策制定者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对(duì)当前形(xíng)势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都推出了(le)大(dà)规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未(wèi)出现严(yán)重问题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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