金融界5月15日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)进行(xíng)1250亿元1年期(qī)MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前持平。本周(zhōu)有1000亿元MLF到期。

　　消息面上(shàng)，上周五曾经有消(xiāo)息称(chēng)本月(yuè)MLF中标利率(lǜ)有可能下调，但(dàn)是机构分析，央行行长易(yì)纲曾在3月公开(kāi)表示目前实(shí)际利率的水平是比较合(hé)适，且4月28日政治局会议对一季度的(de)经(jīng)济复苏给予充分肯(kěn)定(dìng)。

　　5月以(yǐ)来(lái)资金面(miàn)转松，DR007中枢回落(luò)至1.8％左右，机构(gòu)杠杆(gān)率提升。5月是(shì)缴税(shuì)大月(yuè)，需(xū)要(yào)关注下周(zhōu)缴税(shuì)周对资金面(miàn)可能造成的扰动。

　　此前媒体(tǐ)报道称，自5月15日起(qǐ)银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限将下调，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调幅度为30BPS，其(qí)它金融机构降幅为50BPS。中信证券(quàn)分析(xī)，预计(jì)银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款利率上限的下调有助于缓解(jiě)银行净息差偏窄的(de)问题。

　　国(guó)君(jūn)宏观(guān)研究(jiū)指出，近期(qī)部分银行调降存款利率，严格上不算降(jiàng)息，属于(yú)“利率市场化”的进一步(bù)深化(huà)。本轮存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)背后的原因，是储蓄偏高、资金空(kōng)转增叠加银行净息差收(shōu)窄。因(yīn)此，存款利率(lǜ)客观上可减轻银(yín)行负债成本，但是(shì)这并不(bù)足以触(chù)发超额储蓄大规模转为消费及向金融资(zī)产流入。白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么

　　（1）近期部(bù)分(fēn)银行调降存(cún)款利率，严格上不算降(jiàng)息，属于“利率(lǜ)市场化”的推进(jìn)。2023年4月以来，河(hé)南、广东等多地(dì)中小银行（地方(fāng)农商行为主(zhǔ)）发布公告下调人民币存款挂牌利率(lǜ)，下(xià)调幅度在10-45bp不等。据《经济(jì)观(guān)察(chá)网》等权(quán)威媒体(tǐ)报道(dào)，5月(yuè)15日起(qǐ)银行协定(dìng)存款及通知存款自律上限将(jiāng)下调，引发“降息潮”的热议(yì)。不过，作(zuò)为(wèi)我国(guó)利率体系(xì)的“压舱石”，1年期存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)（整存(cún)整取(qǔ)）依然维(wéi)持在1.5％不变(biàn)，因此本轮银行存款利率调降严格意义上(shàng)并(bìng)非真的降(jiàng)息。归根(gēn)结底，本(běn)轮(lún)存款利率调(diào)降也属于“利率(lǜ)市场化(huà)”的进一步深化。

　　（2）存款利率(lǜ)调(diào)降背后，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转增叠(dié)加(jiā)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)。一、2023年(nián)初的人民币存款(kuǎn)维持高位，居(jū)民储蓄释放速度较慢。因此，存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降背(bèi)景(jǐng)下(xià)，居民储蓄有望进(jìn)一步流出，更多流向(xiàng)消费、房贷(dài)、资本市场等。二、资金杠杆(gān)抬(tái)升、空(kōng)转加剧。2023年3月降准以(yǐ)来，资金利率中(zhōng)枢回落，资金(jīn)杠杆明显(xiǎn)抬升，资金空转有所加剧。存款利率调降一定程(chéng)度上可以(yǐ)疏(shū)通流动性淤积(jī)，支撑(chēng)宽信用进程。三、MLF等政策利率接连调降后(hòu)，银行净息差大幅收窄，尤其是城(chéng)商行、农商(shāng)行，因此压降(jiàng)存款成本、规(guī)范吸储行为也(yě)属于大势所趋。

　　（3）总结来看，存款利率调降客(kè)观上(shàng)将减轻银行(xíng)负债成白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(chéng)本，但我们认(rèn)为，这并(bìng)不足(zú)以触发超额白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么储蓄(xù)大规模转为消费及向金融资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合(hé)的(de)延续(xù)，仍将利好高股息资产和(hé)长期(qī)国(guó)债。客观上，本(běn)轮银(yín)行下降(jiàng)存(cún)款利率的效果与2022年4月、9月的效果类似，可以(yǐ)降低负债端成本，保护(hù)银行净(jìng)息差。当前流动性(xìng)淤积仍未缓解，4月(yuè)“社(shè)融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本轮存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)，理论上(shàng)可以(yǐ)促使存款搬家，促使(shǐ)超(chāo)额储蓄流(liú)出，更多转化(huà)为消费。但我(wǒ)们觉得(dé)刺(cì)激难度较大，倾向于认为消(xiāo)费环比修复最快的时(shí)候已经过去。再回归(guī)经济基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延(yán)续，意味着长端(duān)利率仍有望(wàng)继续下探(tàn)，高股息资产仍将占(zhàn)优。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么