美(měi)东时(shí)间(jiān)周三，美(měi)联储发(fā)布的最(zuì)新会(huì)议(yì)纪(jì)要显示，美联(lián)储官员在本月的会议上一(yī)致同(tóng)意加息25个基点，但(dàn)在是否有必要(yào)进一(yī)步加息(xī)的问题上存在(zài)明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示(shì)他们准备(bèi)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果(guǒ)经济发展与(yǔ)他们目前的预期一致，那么(me)在这次会议之(zhī)后可能没有(yǒu)必(bì)要进一步收紧政策。”他们预期美国(guó)经济增长将放缓，这将消除进一步(bù)收紧(jǐn)货币政策的(de)必(bì)要性。

　　其他部(bù)分(fēn)与会者认为“在未来(lái)的会(huì)议上可能有必要进(jìn)一步收紧(jǐn)政策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到(dào)2％的进程(chéng)可能(néng)会继续缓慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的(de)目标，目前的(de)通胀水(shuǐ)平仍(réng)然太高了。与会(huì)者指出，物价压(yā)力可能比预(yù)期更持(chí)久，因为消(xiāo)费者支出强于(yú)预期，劳动力市场吃(chī)紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济(jì)活动(dòng)的影响被(bèi)证明是温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信贷条(tiáo)件进一(yī)步收(shōu)紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持(chí)正在(zài)进行的产品和劳动(dòng)力市场供(gōng)需再平(píng)衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表示，通胀(zhàng)和(hé)经济活动的放缓程(chéng)度还不(bù)足以(yǐ)证明(míng)结(jié)束加息是合理的。但包括美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)在内的其(qí)他人暗示，他们可能更倾向于(yú)不加息，以评估过去加息的影响和银(yín)行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储宣(xuān)布连续第十次(cì)加(jiā)息后(hòu)，本轮(lún)紧缩周期已累(lèi)计500个基(jī)点，为上世纪80年代以来(lái)最激(jī)进的政策(cè)路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走(zǒu)向，由(yóu)于全(quán)球经(jīng)济前景(jǐng)的不确定性(xìng)和近期(qī)银行业的压力，官员们透露未(wèi)来的决(jué)策将转向(xiàng)更(gèng)加依(yī)赖数据的方(fāng)式。但(dàn)麻烦在于，变数(shù)太(tài)多了，无数变(biàn)量将决(jué)定加息(xī)周期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在(zài)这(zhè)次利率决议之(zhī)后，美联储官员最(zuì)关注的还是(shì)掌握政策的(de)主动权，因此保留加息的选择(zé)是有必要(yào)的(de)，接下来该央行大概(gài)率(lǜ)不会(huì)给(gěi)出一(yī)个明(míng)晰的利率路(lù)径。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与会者强调，至关重要(yào)的是不要(yào)传达降息的可能性，或者已经排除了进一步提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表(biǎo)示，该行在6月会议上决(jué)定继(jì)续调高利(lì)率或(huò)是维持利率不变都(dōu)是有(yǒu)可能(néng)的。“即(jí)使(shǐ)6月(yuè)维(wéi)持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要在今年(nián)晚些(xiē)时(shí)候加(jiā)息。直到有明确证(zhèng)据表明通胀正在降温之前，美(měi)联(lián)储都不应结束(shù)紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期的最(zuì)后一次，美联(lián)储极有可能在年底前降息25个(gè)基(jī)点。这种预(yù)期是基于这样一种假设，即经济(jì)增(zēng)长将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至可能陷入(rù)衰退，而(ér)通胀(zhàng)率(lǜ)将降(jiàng)至接近(jìn)美(měi)联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分析师表(biǎo)示(shì)，在是否进一步加息问(wèn)题上的分歧(qí)，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意(yì)味着(zhe)他们(men)不会再次加息(xī)，但这肯定会支持这样(yàng)的观点(diǎn)，即他们现在对进一步收紧(jǐn)政策要谨(jǐn)慎得(dé)多。

　　银行业(yè)危(wēi)机

　　对于严(yán)重冲击市场的(de)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)，美联储官员们对此专门进行了讨(tǎo)论。纪要(yào)指出反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系，已(yǐ)准备好使用(yòng)他们的工具，以确保金融体系有足够的流动性来(lái)满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会(huì)议上，美联(lián)储经(jīng)济(jì)学家曾指出，银行业压力导致的(de)信贷收缩可能(néng)会使经济陷入衰(shuāi)退。现在，美(měi)联储重申了这一观点，不过(guò)，如果信(xìn)贷条件(jiàn)缓解，也(yě)将(jiāng)给(gěi)经济(jì)带来动(dòng)力。

　　纪(jì)要(yào)指(zhǐ)出(chū)，中小银行的存款外(wài)流在3月底和4月基(jī)本停止。尽管地区性银(yín)行的股(gǔ)价在此期间(jiān)进一步下(xià)跌，但对绝(jué)大(dà)多数银(yín)行来说，这些下跌似乎(hū)主(zhǔ)要反映了对盈利能力下(xià)降的预期，而(ér)不(bù)是对偿付能力的担(dān)忧。市(shì)场参与者仍对银行业压力(lì)再次加(jiā)剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月(yuè)份(fèn)美联储(chǔ)会(huì)议纪要中最(zuì)突出的(de)主题是，围(wéi)绕地区(qū)性银行(xíng)业(yè)危(wēi)机带来的信贷(dài)紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度，因为(wèi)存在太(tài)多的(de)不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高度(dù)关注的债务上限僵局，纪要指出，许多与会者(zhě)提到，必须及时提高债务上限，以避(bì)免(miǎn)金融体(tǐ)系和(hé)整体(tǐ)经(jīng)济出现(xiàn)严(yán)重混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指(zhǐ)出(chū)了美(měi)国(guó)国债市场有序运(yùn)作(zuò)的(de)重要(yào)性，或强调(diào)了有(yǒu)关当局继续(xù)解决与市(shì)场韧(rèn)性相关问题的重要性。一些与会(huì)者强调(diào)，美联储应随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)使用(yòng)其流动性工具，以(yǐ)及微(wēi)观(guān)审慎和宏(hóng)观审慎监管和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈判代表(biǎo)继续(xù)举行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。共和党谈判代表(biǎo)格雷夫斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任何进(jìn)展。美(měi)国财政部长耶伦重申她的部门(mén)最(zuì)早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金(jīn)。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是(shì)否会在未来几周内耗尽资(zī)金的不确定性而言，美联(lián)储会议纪要只是次要的。很难想象，在这样(yàng)的背景下美联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可能松了一口气，因为他(tā)们(men)有(yǒu)空间从现在开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后现暴力拉(lā)升(shēng) //

　　随着理论上美(měi)国违约的“X日”愈发临近，美(měi)股市场(chǎng)周三(sān)仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌(diē)0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃(líng)声敲响后，美国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)接(jiē)受采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡(xī)进一步表示，共(gòng)和党这边(biān)要求白宫接受10年的开支限(xiàn)制，双方(fāng)正(zhèng)在(zài)为这件事进行讨论(lùn)。在被问及是(shì)否(fǒu)有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，达成协议其实可以(yǐ)非常快，但民(mín)主党(dǎng)需要意(yì)识(shí)到他们(men)花了太多的钱。

　　根据美国(guó)财政部周三发布的数据，截至5月23日的账(zhàng)上现(xiàn)金为765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原本将在国(guó)会扯皮的(de)过(guò)程(chéng)中进入“垃圾(jī)时间”，但周三盘(pán)后的(de)英伟(wěi)达(dá)突然爆(bào)发，令市(shì)场重新(xīn)看到(dào)炒作题材的勃(bó)勃(bó)生(shēng)机。

　　根据财报，英(yīng)伟(wěi)达在本财年第一财(cái)季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠于云计算平(píng)台和大(dà)型科技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片（训(xùn)练(liàn)AI）的需求，数据中心业务实现创(chuàng)纪(jì)录(lù)的42.8亿美元营收。更令市场震惊的(de)是(shì)，英(yīn反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系g)伟达对(duì)二季度的营(yíng)收指引(yǐn)为110亿(yì)美(měi)元，远(yuǎn)远(yuǎn)超过预期的(de)71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价(jià)在(zài)盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三标(biāo)普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然(rán)只有(yǒu)能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉(lā)跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳斯达(dá)克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多(duō)多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车跌5.05％

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