华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可(kě)持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米)究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的(de)做空报(bào)告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米大涨约8％。

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