AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的全(qu五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力án)球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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