中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和(h强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题é)财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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