近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(ji姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她é)目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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