随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。<吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别/p>

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓(cāng)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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