海通策(cè)略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计(jì)同(tóng)比生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游(yóu)转移(yí)；中游制造盈利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的(de)半导体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位(wèi)回落，新型电网(wǎng)盈利增速(sù)持续提升，主要受益(yì)于(yú)储(chǔ)能(néng)的快(kuài)速(sù)发展。

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