近日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入(rù)降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进(jìn酒红色是哪几个颜色调出来的)。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价(jià)累计(jì)下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产(chǎn)业(yè)等多因(yīn)素(sù)共同作(zuò)用的结果(guǒ)。首(shǒu)先，宏(hóng)观层(céng)面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观强预期在经过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求利(lì)多(duō)的(de)信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的(de)进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份(fèn)的(de)进(jìn)口量也出酒红色是哪几个颜色调出来的(chū)现较大增长(zhǎng)。根据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下(xià)行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来(lái)，在(zài)铁水产量不(bù)断走高的同时(shí)，黑(hēi)色终端(duān)需(xū)求表现一般，国(guó)家统(tǒng)计局公布(bù)的房屋新开工、施工(gōng)面(miàn)积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增和进口量大(dà)增，供需(xū)关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价(jià)自年初就(jiù)开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持(chí)续(xù)下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价(jià)连酒红色是哪几个颜色调出来的跌8轮后，个别地(dì)区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水(shuǐ)现货空间，买(mǎi)现卖期套(tào)利(lì)需求增(zēng)加对(duì)现(xiàn)货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全(quán)面提(tí)涨并(bìng)成功(gōng)落地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西省(shěng)焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下(xià)游钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为地(dì)区(qū)、设备区别而(ér)存(cún)在很大差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品(pǐn)较少(shǎo)，整体产(chǎn)线(xiàn)的经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或(huò)需(xū)求明显增加的(de)情况(kuàng)下(xià)，焦价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别(bié)地(dì)区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量(liàng)尚保持在(zài)偏高水(shuǐ)平(píng)，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处(chù)于较(jiào)低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期(qī)供应也有适当的(de)减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的压力。基(jī)于(yú)此种库存格局，煤焦(jiāo)的(de)议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低(dī)，导(dǎo)致焦煤(méi)供应短(duǎn)期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也(yě)处于主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需(xū)增(zēng)，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接(jiē)近240万(wàn)吨的(de)水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求(qiú)，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需格局(jú)大(dà)概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进(jìn)口量会得(dé)到(dào)改善。因此，虽(suī)然焦煤现(xiàn)货(huò)价(jià)格因蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致(zhì)期货和现货(huò)短(duǎn)暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期(qī)焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其(qí)供需压力，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)仍将会(huì)向原材料(liào)端传导，对(duì)煤(méi)焦价格(gé)形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格波动(dòng)剧烈(liè)，预计(jì)仍将以底部区(qū)间振荡(dàng)走(zǒu)势为主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估值回升后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前(qián)煤(méi)焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力(lì)；二(èr)是终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化(huà)解；三(sān)是(shì)海外(wài)衰(shuāi)退预期如何演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤(méi)供应宽松(sōng)是大概率事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据(jù)表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低(dī)铁水产(chǎn)量的可能因(yīn)素(sù)，因此煤(méi)焦(jiāo)即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是(shì)易跌(diē)难涨。

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