在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元(ybushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译uán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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