昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会(huì)议(yì)开始后不久就突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大(dà)美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力(lì)可能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业(yè)危机的(de)信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能(néng)不(bù)必(bì)让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易(yì)员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可(kě)能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预计美联(lián)储下(xià)月将(jiāng)利率维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高(gāo)位回落(luò)超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回(huí)升(shēng)，全(quán)天攀升收(shōu)官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开低(dī)走，受(shòu)债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京(jīng)东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖周跌超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水(shuǐ)平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续(xù)进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北(běi)京时间今天(tiān)上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解(jiě)决(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖jué)不了(le)任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急(jí)措施(shī)余额还(hái)剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他提供的(de)利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致(zhì)力于(yú)”让通胀重返目标(biāo)2％的承(chéng)诺(nuò)，物(wù)价稳定(dìng)是经济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行(xíng)业(yè)危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高的水平(píng)就能成(chéng)功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取(qǔ)得长(zhǎng)足(zú)进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加(jiā)平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近(jìn)期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要(yào)提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的程度(dù)也都存(cún)在不确定性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的不(bù)确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政(zhèng)策(cè)应进一步(bù)收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业(yè)危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费(fèi)标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供(gōng)需(xū)结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面出现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系(xì)也存(cún)在一(yī)定的影响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的(de)备货情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的(de)情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期(qī)货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱预(yù)计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期的，市场也已(yǐ)充分计(jì)价(jià)，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。在这(zhè)个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开(kāi)始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是(shì)需(xū)求转弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为(wèi)玻(bō)璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多(duō)，加之(zhī)终端表现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否能(néng)带(dài)来现货价格短(duǎn)期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩(shèng)的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōn双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖g)下游的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求是否(fǒu)存在(zài)旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是(shì)否依旧具(jù)有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供需(xū)上有重大改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则(zé)纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两个指标：一(yī)是基(jī)差不(bù)再(zài)是(shì)以现货下(xià)跌(diē)方式(shì)来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的(de)后续(xù)投(tóu)产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续(xù)投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续(xù)保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地(dì)产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

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