钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的(de)公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还(hái)是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要(yà黄山山体主要由什么岩石构成o)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目(mù)前订(dìng)单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和(hé)订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会黄山山体主要由什么岩石构成否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电(diàn)池(chí)的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的(de)价(jià)格，一般给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

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