编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科嘴巴含胸的感觉知乎技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用(嘴巴含胸的感觉知乎yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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