大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结(jié)束(shù)了(le)，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游(yóu)消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳(shū)理一(yī)下重大消息，以及券商老师(shī)们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书(shū)记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为核(hé)心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协(xié)同(tóng)发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善(shàn)性住(zhù)房需(xū)求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市(shì)场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计(jì)局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒(dào)闭(bì)并被(bèi)接管收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据(jù)中心(xīn)测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆林宫。大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年c="现(xiàn)场(chǎng)视频！#俄称(chēng)两架无人机试图袭(xí)击(jī)克里姆林宫 普京未受(shòu)伤" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军(jūn)方和特(tè)种部队及时(shí)采取行动，并使用电(diàn)子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无(wú)人机(jī)出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人(rén)机碎(suì)片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭(xí)击(jī)时普(pǔ)京(jīng)不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防(fáng)止未经(jīng)授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态失(shī)衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环(huán)境相比4月继(jì)续(xù)不(bù)断改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口，财(cái)报季结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注(zhù)上半年景(jǐng)气(qì)持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部流(liú)动性拐(guǎi)点明确(què)，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统(tǒng)一(yī)，夯实(shí)市(shì)场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在(zài)二季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示(shì)，节(jié)后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望(wàng)延续稳中求(qiú)进(jìn)基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密切关注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两(liǎng)个交易(yì)日(rì)虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心(xīn)等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事(shì)件频发(fā)，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期(qī)方向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关注：一(yī)带一(yī)路(lù)、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏(sū)的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归(guī) | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大的(de)宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略(lüè)：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概(gài)率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大类资产波动以及(jí)背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场(chǎng)预(yù)期，美(měi)国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也促(cù)使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国(guó)内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的(de)第(dì)一次战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结(jié)束的(de)拐点，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于(yú)经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤持续(xù)的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市(shì)、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市(shì)场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市(shì)场(chǎng)对经济的(de)判(pàn)新(xīn)偏(piān)向认为Q1的(de)经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的下降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经(jīng)济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难(nán)超预期。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术调整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为明确：经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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