金融界4月21日消息 自国家统计局(jú)4月11日发布3月(yuè)份物价(jià)数据后，近(jìn)日关于所谓“通(tōng)缩”的话题就(jiù)不绝(jué)于(yú)耳。摩根斯坦利中国首(shǒu)席经济学家(jiā)邢自强(qiáng)今天在(zài)CMF演(yǎn)讲(jiǎng)称(chēng)，现阶段(duàn)低通胀可能(néng)是我们的优势，至少给决策(cè)层提(tí)供了充足的政(zhèng)策空间(jiān)，无(wú)需(xū)担(dān)忧通胀掣肘。

　　低通胀形(xíng)势可(kě)能是一种优(yōu)势

　　而(ér)我(wǒ)们从疫情中复(fù)苏走过3个月(yuè)，并且(qiě)没有采取强刺激(jī)，更(gèng)多靠内生动力，由(yóu)于我们产(chǎn)能充裕，供给端恢(huī)复略快于(yú)需求端，通(tōng)胀暂时起不来，有利于物(wù)价相对(duì)温和的水平。

　　邢自强以欧美发达国家举例(lì)，疫情(qíng)之后(hòu)货币政(zhèng)策强刺激，带来(lái)高(gāo)通胀后果不(bù)得不进行加息(xī)，而(ér)矫枉过正(zhèng)的加息过(guò)程又带(dài)来银行业震荡。在(zài)他(tā)看来(lái)，现阶段低通胀(zhàng)可(kě)能(néng)是(shì)我(wǒ)们的优(yōu)势，至(zhì)少给(gěi)决策层(céng)提(tí)供了充足的政策空间，无需担忧通胀掣肘(zhǒu)。

　　他(tā)认为(wèi)，对(duì)于近期(qī)中国通胀水平(píng)较低(dī)可以看得更乐观一些，不必担(dān)心中(zhōng)国会陷入长期的需求低迷。

　　关于(yú)就业，邢自强也指(zhǐ)出(chū)，这也是一个滞(zhì)后指标，不(bù)会率先好(hǎo)转，需要经(jīng)济环境有明显改善、企(qǐ)业感到盈利、订单有(yǒu)比较(jiào)强的转机，才会慢慢扩(kuò)张、扩(kuò)产和招聘。服务业率先复苏，就业为什么也没有特(tè)别明显改善？邢自强指出，现在还处于(yú)经济修复阶段，疫情前正常年(nián)份服(fú)务业能(néng)创造800万个(gè)就(jiù)业岗位(wèi)，但是21年、22年(nián)服务业只(zhǐ)创造了100万个岗位，两年加起来(lái)少创造了约1300万(wàn)个(gè)岗位(wèi)。“这是一(yī)种隐形的失业，现在服(fú)务业仅仅是恢(huī)复到2019年的水平(píng)，要恢复到原来的轨迹上需(xū)要(yào)时(shí)间(jiān)。”

　　邢自强分析，就业相对低迷是有原(yuán)因的，跟感受到的服务业在回升并不(bù)矛盾，“回升只(zhǐ)是(shì)补上去年底的坑(kēng)，还没有(yǒu)回到潜在增速上，只有(yǒu)回到(dào)潜在增(zēng)速(sù)上(shàng)才能够逐步消(xiāo)化之前(qián)积压的(de)潜在失业。”邢自强判断，服(fú)务(wù)性行业可能(néng)要逐季恢(huī)复(fù)，大概在今年底回(huí)到疫情前的(de)增长轨迹。

　　统计局、央(yāng)行纷纷强调没有通缩

　　4月(yuè)11日(rì)国家(jiā)统计局公(gōng)布3月物价数据显示，3月(yuè)CPI（居民消(xiāo)费价格指数）同比增长0.7％，比上月(yuè)回落0.3个百分点，PPI（工(gōng)业生产者出(chū)厂价(jià)格指数）同比下降2.5％，同比降幅比上月扩大1.1个(gè)百分点。CPI和(hé)PPI同比增速双双回落，一季度新增贷款却创纪录，引发了关于(yú)通缩的讨(tǎo)论。

　　央行：金融数据(jù)领先于(yú)经济数据，反映出供(gōng)需恢复不匹配(pèi)现状

　　4月20日下午，央行举行2023年一季度金融(róng)统计数据有关情(qíng)况新闻发布(bù)会。央行货币政(zhèng)策司司长邹澜(lán)回应称(chēng)，我国(guó)不存在长期通缩或通胀的(de)基础。

　　邹澜表(biǎo)示，对“通缩”提法要合(hé)理看(kàn)待，通缩(suō)一般具有(yǒu)物(wù)价(jià)水平持续负增(zēng)长、货币(bì)供应量(liàng)持(chí)续下(xià)降(jiàng)的(de)特(tè)征，且常伴随经(jīng)济衰退。当前我国物价(jià)仍在温和(hé)上涨，M2（广义(yì)货币(bì)供应量）和社融增长相对较快，经济运行(xíng)持续好转，与(yǔ)通缩有明显(xiǎn)区别。

　　近期的(de)物(wù)价回落是因为经济基本面和(hé)高基数等因素(sù)。邹澜进一步解释，一方(fāng)面(miàn)，供给能力较强。在稳经济一揽子政(zhèng)策有力支持下，国内生产持续加快恢(huī)复，物(wù)流畅通保障(zhàng)到(dào)位，特别是“菜篮子”“米袋子”供给充(chōng)足。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，需求恢复(fù)较慢。疫情伤痕(hén)效应尚未消退，消(xiāo)费意(yì)愿尤其是大(dà)宗消费需求回升(shēng)需要时间。