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海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的(de)第三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际(jì)合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少相关(guān)利(lì)好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年(nián)国务院改组又新设(shè)国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作(zuò)为“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带(dài)动能(néng)源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益于(yú)人海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其(qí)是(shì)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩(jì)成(chéng)长及确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回(huí)报(bào)，多家公司(sī)发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修(xiū)复(fù)空间较大。