中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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