为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕-橘子百科-橘子都知道

为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的(de)“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高(g为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕āo)的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的(de)第三(sān)届“一带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出(chū)台。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家(jiā)数据(jù)局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料(liào)高度依赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来(lái)包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能(néng)优(yōu)化(huà)之下，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能(néng)优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资人(rén)回报，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比例以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定(dìng)性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕经(jīng)济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个(gè)月超(chāo)预期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩投(tóu)资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复(fù)空间较大(dà)。