芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rname是什么意思 name是姓还是名én)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却(què)从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的(de)推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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