近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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