AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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