财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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