编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：陈睿怎么了，b站陈睿事件“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天陈睿怎么了，b站陈睿事件。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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