金融界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券市公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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