关(guān)注(zhù)市场热点消息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高利率以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定时(shí)间，看(kàn)看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个(gè)月采取的激进政策遏制了通胀的(de)上升，但目前还不清(qīng)楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触(chù)发(fā)经济(jì)严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认(rèn)为基线(xiàn)情(qíng)境(jìng)是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)可(kě)能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联储决策者中(zhōng)鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公(gōng)开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银行5月5日(rì)表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初(chū)期先(xiān)行开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交(jiāo)易(yì)将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地(dì)区的(de)境外投资者经由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设(shè)施机构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境内投资(zī)者需与(yǔ)外汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利率互换集中清算业务(wù)的清(qīng)算会(huì)员或该类会员(yuán)的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)外(wài)投资者为(wèi)符(fú)合人民银行要求并(bìng)完成内(nèi)地(dì)银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外机构(gòu)投资者，并经外(wài)汇交易中心(xīn)开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的境(jìng)外(wài)投资者需同时(shí)申请成为(wèi)场外(wài)结算(suàn)公司的清算会员或该类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债(zhài)市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙(lóng)”。原(yuán)本公告停牌的(de)嵘泰转债(zhài)，昨(zuó)日(rì)早盘(pán)却仍能(néng)正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就(jiù)相(xiāng)关(guān)原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交(jiāo)易处理情况的(de)公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰(tài)工业股份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易(yì)日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公司后续分别创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(bié)于4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发(fā)布(bù)4次提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌。经统计(jì)，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债(zhài)券(quàn)交易规则》第一百(bǎi)三十条等(děng)相关规定(dìng)，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易无效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于(yú)该(gāi)事件的发(fā)生，上交(jiāo)所(suǒ)深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善(shàn)，“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美(měi)银行业危(wēi)机(jī)的继(jì)续发酵，国(guó)际原油价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫，外围市场(chǎng创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案)环境整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美联(lián)储如预期加息25个基点，这是(shì)本轮加息(xī)周期的第十次加息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息(xī)步伐。在(zài)外(wài)围利空(kōng)阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期开盘(pán)走(zǒu)弱(ruò)后(hòu)也(yě)迎(yíng)来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随其(qí)后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油(yóu)料(liào)分析师(shī)侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的(de)强力反弹(dàn)是由基本面(miàn)的改善(shàn)推动的(de)。她表示，一方面源于(yú)餐(cān)饮(yǐn)端的(de)利多预期。油脂相关上(shàng)市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大(dà)增，多因为销量上(shàng)涨和毛(máo)利(lì)率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本(běn)持(chí)平。这意味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持续成为支撑油脂需(xū)求的(de)重要力量。另一方面，国内(nèi)大(dà)豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计(jì)划，市场现货供(gōng)应(yīng)仍有(yǒu)偏紧(jǐn)张情况，豆油(yóu)累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万(wàn)吨，其(qí)中(zhōng)产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月产(chǎn)量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少的(de)预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量(liàng)降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格(gé)持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价快(kuài)速反弹，而库存(cún)预估下降的原因来自(zì)于马(mǎ)来西(xī)亚国(guó)内消费需(xū)求的增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)贾晖表示(shì)，外盘(pán)带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油及菜油(yóu)自身(shēn)基本面供(gōng)应增加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五(wǔ)公(gōng)布(bù)的一项调查显示，全球(qiú)第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低(dī)水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增加(jiā)。受(shòu)访的(de)九位(wèi)分(fēn)析师和贸易商预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存(cún)料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并触及(jí)2022年(nián)5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个(gè)半(bàn)月的最低(dī)水平(píng)。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下(xià)降的主(zhǔ)要原因来自于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以(yǐ)及(jí)印尼国内出口政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降(jiàng)，主要是受到(dào)年初国(guó)内疫情防控措施优化调整带来的(de)餐饮(yǐn)消费(fèi)的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西(xī)亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对(duì)于马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态(tài)度。中国和印度作(zuò)为(wèi)全球主要的(de)棕(zōng)榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度(dù)下(xià)降，但(dàn)都仍处(chù)于历史较高(gāo)水平，若棕榈油(yóu)价格(gé)上(shàng)涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因(yīn)产(chǎn)量处(chù)于年内(nèi)低位，无法满(mǎn)足(zú)当月需(xū)求。今年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂以(yǐ)及需求国库存(cún)偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去(qù)库趋势。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主要原因。后期(qī)随(suí)着产量季(jì)节性(xìng)增加(jiā)，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更(gèng)多是(shì)供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产(chǎn)地挺(tǐng)价，进(jìn)口(kǒu)利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限(xiàn)制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观(guān)消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增加，也就是说进口(kǒu)利润打开，产地(dì)让利，这至少需要产地库(kù)存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才有可能(néng)。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多因(yīn)素(sù)驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期(qī)来看，在厄尔尼诺气(qì)候的(de)预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)逐步进(jìn)入(rù)中(zhōng)期企稳(wěn)阶段。后(hòu)续(xù)需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的(de)发生和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍(réng)是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么，对于油脂市场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四(sì)也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出现(xiàn)反(fǎn)弹。不过(guò)，随着美联储会(huì)议的结束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在美国银行(xíng)业的(de)任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多空(kōng)交织。当(dāng)前年(nián)度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到港(gǎng)的预期(qī)对豆(dòu)系品种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力(lì)，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高(gāo)也使得油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在偏(piān)低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的(de)逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下(xià)，油(yóu)脂似乎难以表现出独立(lì)走(zǒu)势(shì)，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力(lì)赫表示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储加息(xī)已经在(zài)市场预期当中，因此对大宗商品市(shì)场的利空(kōng)影响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用消费各(gè)占(zhàn)一半(bàn)，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观(guān)因素(sù)影响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面对(duì)价(jià)格(gé)波动仍然(rán)将(jiāng)起到(dào)主导作用(yòng)。

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