在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个(gè100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后(hòu)续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极尝100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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