今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一(yī)季(jì)度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部(bù)分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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